من يقوم بكل عمليات الشراء التي تدفع الأسهم للارتفاع - موقع عناكب الاخباري

 من يقوم بكل عمليات الشراء التي تدفع الأسهم للارتفاع - موقع عناكب الاخباري

 من يقوم بكل عمليات الشراء التي تدفع الأسهم للارتفاع موقع عناكب الاخباري

"موقع عناكب الاخباري"

نقلا عن كارين فايرستون

بالنظر إلى سلسلة من الارتفاعات الجديدة لمؤشر S&P 500 ومؤشر داو جونز الصناعي وناسداك ، فإن السؤال الواضح هو من يقوم بكل هذا الشراء؟ أول افتراض هو المستثمرين .

أكبر مجموعة من المستثمرين من المؤسسات الأمريكية هي خطط التقاعد الحكومية والبلدية. 

للتعرف على حجمها ، ضع في اعتبارك أن أموال ولاية كاليفورنيا ونيويورك تحتوي على ما يقرب من 600 مليار دولار مجتمعة ، مع وجود نظام في جميع أنحاء البلاد يضم أكثر من 4 تريليون دولار من الأصول. 

إن زيادة بضع نقاط مئوية في تخصيص الأسهم الطويلة فقط من شأنه أن يساعد بالتأكيد على دفع الأسهم إلى الأعلى.

لسوء الحظ ، كانت نظريتي حول الخطط العامة غير صحيحة من جانب واحد. مديري المعاشات التقاعدية في الدولة يفعلون العكس تماما ويستمرون في الحد من تعرضهم للأسهم المحلية.

وفقًا لعدة اتصالات داخل مكاتب التقاعد الحكومية ، فإن الخطة العامة الأمريكية تقلل مخصصاتها للأسهم الأمريكية الطويلة فقط لعدة سنوات ، وتتحول في المقام الأول إلى الملكية الخاصة. تحمل Calpers ، على سبيل المثال ، وزنًا بنسبة 24٪ في الأسهم المحلية بينما كانت ولاية ماساتشوستس في سن المراهقة اعتبارًا من الفترة المشمولة بالتقرير الأخير.

تجار التجزئة؟

مع وجود المؤسسات ، بما في ذلك الخطط العامة ، والأوقاف الرئيسية ، وصناديق الاستثمار المشتركة ، التي تمثل بائعي الأسهم الأمريكية ، ما هي المجموعات الأخرى التي يمكنها حساب التقدم المطرد؟ عملاء التجزئة ، الذين يمثلون 20 ٪ أو 7 تريليون دولار من إجمالي ملكية السوق في الولايات المتحدة ، أضافوا إلى محافظ الأسهم الخاصة بهم في عام 2019.

وفقًا لدراسة قام بها "بنك جولدمان ساكس" ، أصبح لدى الأسر الآن مخصصات مماثلة للأسهم لعام 2007 ، تجاوزتها فقط فقاعة الدوت كوم لعام 2000 ، مما يعني أن شراء التجزئة هو المحرك المحتمل للحركة الحالية. تعمل الصناديق السيادية ، وهي مجموعة أخرى ذات قيمة عالية ، على زيادة مخصصاتها في الأسهم الخاصة  على حساب الأسهم عمومًا.

وهذا يترك مجموعتين أخريين من المشترين قادرين على دفع المتوسطات إلى الأعلى: الشركات العامة نفسها وصناديق التحوط الطويلة الأجل. من المسلم به أن تقلص عرض الأسهم في الولايات المتحدة ، بما في ذلك عمليات الاستحواذ على شركات الأسهم الخاصة وعمليات الاستحواذ وإعادة شراء الأسهم ، يعد عاملاً هامًا يسهم في ارتفاع أسعار الأسهم. يجب أن يستمر هذا في عام 2020 ، ولكن بمعدل متوقع في حدود 500 مليار دولار ، أو حوالي نصف إجمالي 2019.

صناديق التحوط؟

كان هناك اهتمام أقل بالكيفية التي يمكن أن يسهم بها تحويل المخصصات داخل صناديق التحوط في سجلات سوق الأسهم على الإطلاق. مع عودة متوسط ​​صندوق تحوط الأسهم في الولايات المتحدة إلى 15.3٪ في عام 2019 ، مقارنة بـ 31.5٪ من مؤشر ستاندرد آند بورز ، فإن العديد من المديرين ذوي الأداء الضعيف يكافحون لتبرير هيكل رسومهم بنسبة 2٪ و 20٪ ، لا سيما عند مقارنتهم بالقيمة المنخفضة للغاية رسوم صندوق المؤشر. لم أسمع فقط تذبذبات مفادها أن العديد من الصناديق تفكر في المضي قدماً في ”فترة طويلة” ، ولكن في الأسبوع الماضي ، أعلن صندوق تحوط جيد التركيز يركز على التكنولوجيا ، وله سجل حافل ، عن إنشاء صندوق طويل فقط.

هناك ما يقرب من 770 مليار دولار من رأس المال المستثمر في صناديق التحوط في الأسهم الأمريكية ، وهو ما يعادل حوالي 1.44 تريليون دولار من الأصول القابلة للاستثمار ، أي ما يعادل حوالي 4 ٪ من إجمالي القيمة السوقية للأسهم في الولايات المتحدة.

إذا قام مجتمع صناديق التحوط بإغلاق 5٪ إلى 10٪ من صفقاته القصيرة وزيادة جانبه الطويل بدرجة مماثلة ، فسوف يترجم ذلك إلى أكثر من 150 مليار دولار من القوة الشرائية الإضافية. إذا كان حجم التحرك جاريًا بالفعل ، فقد يؤدي ذلك إلى دفع سعر بعض أسهم التكنولوجيا / الاتصالات الأفضل أداءً ، بما في ذلك Apple و Facebook و Netflix و Google و Microsoft.

بطبيعة الحال ، هناك موقف البطاقة الجامحة ، الذي تشغله الصناديق الكمية ، والصناديق متعددة الإستراتيجيات ، والمتداولون ذو التردد العالي ، الذين يمثلون ما قيمته 1.5 تريليون دولار إلى 2 تريليون دولار من الأصول السائلة . من المستحيل معرفة مقدار تأثير هذه المجموعات على كل سجل جديد على الإطلاق ، ولكن سيكون من الغباء استبعاد تأثيرها.

من الواضح أنه ليس من السهل تحديد مصدر المشترين في بيئة ”السجل الجديد” هذه والمدة التي يعتزمون البقاء فيها. فكر المديرين في لعب اللحاق بالركب ليس أكثر صورتي المريحة. نحن نفضل التفكير في سماع توجيه قوي للأرباح على مدار الأسابيع القليلة المقبلة لتقديم الدعم اللازم في حالة تحول المشترين المحتملين إلى مسارهم مرة أخرى.

المصدر :- CNBC